Май 2025 года стал важной вехой для долгового рынка Казахстана. Согласно отчету Bank of America Global Research, страна продемонстрировала лучшую доходность среди всех развивающихся рынков с инвестиционным рейтингом (Investment Grade, IG), показав прирост на +0,9% по сравнению с предыдущим месяцем. Об этом сообщает Zakon.kz.
Однако позитивный показатель сопровождается тревожным трендом: Казахстан стал единственным рынком в своей категории, где спреды IG-бумаг не сузились, а наоборот - расширились на 36 базисных пунктов. Для сравнения, в Перу и Турции спреды снизились на 96 и 53 б.п. соответственно, что свидетельствует о росте доверия инвесторов к этим рынкам.
Расширение спредов - это сигнал о том, что инвесторы требуют более высокую доходность за вложения в казахстанские активы, что указывает на рост странового риска. Аналитики связывают это с рядом факторов: в первую очередь, с волатильностью курса тенге, зависящего от цен на нефть и внешнеэкономической конъюнктуры. Также негативную роль играют политическая и регуляторная неопределенность внутри страны.
Bank of America относит Казахстан к числу стран с повышенным риском среди IG-группы, наряду с Чехией и Перу, где спред превышает 150 б.п. при средней дюрации облигаций около 4,5 лет. Это говорит о чувствительности рынка к изменениям процентных ставок и экономических условий.
Несмотря на высокую доходность, инвесторы пока сохраняют осторожность, ожидая большей предсказуемости в финансовой и политической политике Казахстана.
CentralasianLIGHT.org
10 июня 2025 года